Kateryna Bujaľśka
Rynok ICO u 2017 roci — zagaľnyj zriz
U 2017 roci kryptovaljuty v uśomu sviti rozvyvalysja dovoli strimko — hoč na їhńomu šljahu j z’javljalysja reguljatory. Kapitalizacija rynku kryptovaljut perevyščyla $170 mlrd. Bitcoin, pry ćomu, perežyv soft-fork i hard-fork. Do zagaľnyh spekulytyvnyh nastroїv dodavsja «bum» ICO jak sposobu zalučyty košty pid novi proekty. Pry ćomu investuvannja vidbuvalosja v osnovnomu v startapy z vysokym tehnologičnym potencialom, ale z nedostatnim rivnem vyvčenosti tyh tehnologij, jaki vony predstavljajuť. Same ce vyklykalo najbiľše zanepokojennja u finansovyh analitykiv, investoriv i deržavnyh reguljatoriv. Lyše naprykinci roku ICO pryrivnjaly
ICO pryrivnjaly do IPO rišennjam Komisiї SŠA z cinnyh paperiv do IPO. Startapy rozgljadajuť ICO jak švydkyj dostup do značnyh sumah kapitalu, a investory — jak instrument zarobitku. Prote vse ce — bez buď-jakyh garantij, krim «česnogo slova». Spekuljatyvnyj moment ščodo tokeniv tež buv prysutnim.
U 2017 roci pervynni rozmiščennja tokeniv peretvorylysja v mehanizm, ščo dozvoljaje zalučyty ponad $4 mlrd za rik. Startapy aktyvno otrymuvaly košty vid investoriv, proponujučy natomisť svoї tokeny. Čy ne vperše rozmir kapitalovkladeń v ICO perevyščyv obsjagy nadhodžennja venčurnyh investycij. Vin sklav $238 mlrd proty $195 mlrd. Ponad 100 kryptofondiv na osnovi tokeniv zapustylysja protjagom lyše odnogo kvartalu.
Pidsumky roku
Nezvažajučy na te, ščo vidbuvajeťsja postupove vyznannja kryptovaljut jak povnopravnyh finansovyh instrumentiv, zrostannja kapitalovkladeń čerez tokeny bulo častkovo upoviľnene. Značnoju miroju ce stalosja zavdjaky zakonodavčomu rišennjam vlady Kytaju zaboronyty ICO v kraїni. Slidom za Kytajem pro zaboronu ICO ogolosyla i Pivdenna Koreja. Gonkong zajnjav nejtraľnišu pozyciju. Tut realizacija tokeniv, jaki pidpadajuť pid kategoriju cinnyh paperiv, bude reguljuvatysja na zakonodavčomu rivni.
Jevropejci tak i ne zmogly napracjuvaty spiľnu pozyciju ščodo ICO. Švejcarci dozvolyly operuvaty kryptovaljutamy, a estonci vzagali hočuť zapustyty «estkojn». Odnočasno nimci ta brytanci vkraj oberežno stavljaťsja do usih podibnyh iniciatyv. U SŠA naprykinci 2017 roku Komisija z cinnyh paperiv i birž vydala dokladnyj posibnyk z provedennja ICO v zakonnomu rusli.
Prpry nevelyku kiľkisť šahrajśkyh shem iz vykorystannjam tokeniv, 2017 rik možna vvažaty etapom stanovlennja ICO. Krim sum, zrosla j kiľkisť investoriv, jaki ğruntovno vyvčaly perspektyvni proekty. Za pidsumkamy 2017 roku bulo provedeno ponad 300 ICO, de zibrano ponad $4 mlrd. Ce — včetvero biľše, niž u 2016 roci. Biľšisť pervynnyh rozmiščeń tokeniv provodylysja v period z travnja po žovteń, a lystopad 2017-go možna nazvaty najgarjačišym misjacem. Todi novi proekty otrymaly ponad $900 mln.
Dynamika ICO u 2017-mu
Najuspišniši ICO za 2017-j
Jakščo viryty ForkLog Research, do TOP-5 startapiv, jaki zibraly $2,4 mlrd investycij na ICO, uvijšly 32 finansovyh proekty. Takož uspišnymy staly 19 infrastrukturnyh, 13 investycijnyh, 13 rozvažaľnyh i 13 valjutnyh startapy. Najšvydše zbyraly groši čerez tokeny investycijni startapy (serednja tryvalisť zboriv — 20 dib) ta pov’jazani z reklamnoju industrijeju (21 deń). A ot najnyžču populjarnisť maly osvitnja sfera, platformy iz pracevlaštuvannja ta strahuvannja:
Cili na 2018 rik
Spiľnota investoriv ta pidpryjemciv počala nabuvaty rozuminnja, ščo dlja realizaciї proektu vid ideї i do vyhodu na rynok neoobov’jazkovo zbyraty $40 čy $250 mln. Vyhid startapiv na ICO vže počynaje vrahovuvaty znyžennja hard cap. Je rozuminnja togo, ščo čym nyžčoju je planka ta biľšym pul investoriv, tym biľše peresični korystuvači buduť pragnuty kupivli cyh tokeniv.
Uroky, zavdjaky jakym pryjšlo ce usvidomlennja, ne nazveš solodkymy. Viźmemo hoča by rozmiščennja tokeniv proektom Tezos. Vono zibralo ponad $238 mln, ale startap tak i ne zapustyvsja. Vnutrišni konflikty ta problemy iz investycijnymy očikuvannjamy pryzvely do togo, ščo groši tak i ne buly konvertovano v produkt čy poslugy, zarady jakyh i vypuskaly tokeny.
Investory ta їhnje stavlennja do rozmiščennja tokeniv
Doslidžennja CoinDesk svidčyť, ščo naprykinci 2017 roku ščonajmenše 43,8% aktyvnyh korystuvačiv internetu buly učasnykamy rozmiščennja tokeniv. Ponad 24% hotily b dolučytysja do prydbannja tokeniv. Ključovoju motyvacijeju pry ćomu bulo dovgostrokove volodinnja tokenamy i vykorystannja їh v jakosti investycijnogo instrumentu. 23% respondentiv govorjať pro te, ščo ne buly učasnykamy rozmiščennja tokeniv žodnogo razu čerez brak tehničnyh znań i navyčok učasti v pervynnomu rozmiščenni tokeniv. I lyše 4,5% opytanyh vystupajuť za povnu konvertaciju otrymanyh koštiv pislja ICO u fiatnu platižni zasoby (gotivku).
«Vuźki miscja» dlja ICO
Oskiľky vlasnyky tokeniv ne nabuvajuť prav akcioneriv (jak pry IPO), nemaje dijevogo mehanizmu zmusyty emitentiv dotrymatysja danyh obicjanok. Nezvažajučy na velyčeznu populjarnisť ICO, u II pivričči 2017 roku rynok rozmiščeń tokeniv pišov na spad. Za danymy ICO Rating, v peršij polovyni 2017 roku uspišnyh pervynnyh rozmiščeń bulo blyźko 50%, vlitku — vže 30%, a voseny cej pokaznyk dotjagnuv lyše do 20%. Biľš togo, často startapy, jaki uspišno pro sebe zajavyly, ščo ne vstygaly zibraty neobhidni sumy. Majže 70% vsih ICO ne zmogly zibraty naviť 90% zaplanovanyh investycij.
Golovnyj kapital ta rušij — dovira
Poky ščo golovnyj kapital blockchain-proektiv — ce kredyt doviry ta te, ščo rozmiščennja tokeniv vidbuvalysja zdebilšogo vid imeni ta za pidtrymky avtorytetnyh predstavnykiv industriї kryptotehnologij.
Ključovyj priorytet ICO poljagaje v tomu, ščo zalučennja investycij može provodyťsja bez kontrolju z boku buď-jakyh reguljatoriv, najavnosti produktu vid startapu, finansovogo zvitu abo dokaziv isnuvannja kompaniї. Taka sytuacija — ideaľnyj «magnit» dlja šahraїv, i ce vyklykalo pojavu povenogo vidsotku «startaperiv bez startapu», jaki namagalysja švydko «zarobyty» na dovirlyvyh novačkah, jaki hotily vklasty groši v tokeny. Cym sytuacija iz pervynnymy rozmiščennjamy tokeniv častkovo nagaduje rynok obligacij ta akcij na počatku jogo stanovlennja u SŠA z odnogo boku, a z inšogo — «tjuľpannu lyhomanku» u Niderlandah v seredńovičnij Jevropi.
Miž «peregrivom» ta hajpom
Ažiotažnyj popyt, uvaga media ta bažannja «legkyh» grošej pryzvely do togo, ščo programisty počaly «štampuvaty» ideї dlja blockchain-proektiv, prosto ščoby švydko rozbagatity. Zakonodavče reguljuvannja ta propysuvannja pravyl, za jakymy «gratyme» cej rynok u 2018 roci, istotno zmenšyť čyslo vypadkiv šahrajstva. Prote ce takož i skorotyť kiľkisť startapiv, jaki provodytymuť ICO. Dodatkovo pryskiplyvišymy stavatymuť j investory.
Zaraz ICO často provodjať etap poperedńoї rozprodaži tokeniv — tak zvanyj Pre-Sale (zakrytyj čy vidkrytyj). Trapljajuťsja j dosi vypadky, koly u proektu nemaje jakisnoї ideї, avtorytetnyh radnykiv čy investoriv, ale medijnyj «hajp» ta zavyščeni očikuvannja vse šče «grajuť na ruku» takym proektam ta komandam.
2018 rik može staty vyprobuvannjam dlja proektiv vyjšly v 2017 roci na ICO. Pryyna prosta: nastane čas zvituvaty pered investoramy ta pokupcjamy tokeniv i pokazaty vže gotovi blockchain-servisy. Jakščo biľšisť startapiv ćogo ne zrobyť, na nas čekaje «buľka blokčejniv» analogična do «krahu dotkomiv» na počatku «nuľovyh» rokiv. Pidigrivajuť rynok i čutky pro te, ščo Ethereum (na blokčejni jakogo pobudovano biľšisť rozmiščeń tokeniv) perejde na systemu Proof-of-Stake. Takym čynom vin potrapyť pid vyznačennja cinnogo paperu i avtomatyčno vsi ICO na efiri buduť pid vplyvom Komisiї z cinnyh paperiv i birž SŠA ta inšyh deržavnyh finreguljatoriv.
Problemy ta možlyvosti platform: Waves ta Ethereum
Sogodni osnovnoju platformoju dlja provedennja ICO vvažajeťsja Ethereum. Ce — šyrokodostupna blockchain-systema z vidkrytym vyhidnym kodom i funkcionaľnistju smart-kontraktiv. Zavdjaky cij platformi my zmogly pobačyty aľternatyvni zastosuvannja ICO — proekt finansuvannja municypaľnogo osvity Japoniї abo vidnovlennja ekonomiky sela Nišiavakura. Ale spivzasnovnyk Ethereum Džozef Ljubin, poperedžaje pro velyku kiľkisť šahraїv, jaki hovajuťsja za šyrmoju ICO. Popry svoї perevagy, platforma Ethereum maje nedoliky, pro jaki neodnorazovo govoryv odyn iz zasnovnykiv Vitalik Buterin. Vin zauvažuvav i raniše, ščo masštabovanisť blokčejnu Ethereum je nyźkoju, a zrostannja kiľkosti tranzakcij počynaje vse častiše stvorjuvaty čergy na provedennja plateživ ta operacij po ICO.
Ethereum funkcionuje za dopomogoju algorytmu konsensusu po typu Proof-of-Work: majnery pidtverdžujuť tranzakciї i dodajuť їh v blokčejn. Čym dovšym je blokčejn, tym skladniše vnesty zminy v poperedni tranzakciї. Pry ćomu možuť vynykaty vypadky, koly čerez zrostannja zahystu velyka kiľkisť resursiv pracjujuť «vholostu» — vidtak vytraty elektroenergiї spivstavni iz potrebamy v energoresursah takoї kraїny, jak Moldova:
Čy varto provodyty ICO na osnovi Waves
Aľternatyvoju dlja provedennja ICO možna nazvaty platformu Waves. Її zapustyly v 2016 roci. Waves možna nazvaty prykladom jakisnogo spiľnokoštu, oskiľky na etapi ICO platforma zibrala 30 tys BTC. Na vidminu vid Ethereum, platforma Waves ne pidtrymuje smart-kontrakty, ščo skoročuje її funkcionaľnisť — ale za її dopomogoju možna stvorjuvaty novi kryptovaljuty ta rozrobljaty programy. Sered inšyh vidminnostej — robota na osnovi Proof-of-Stake. U cij systemi biľše šansiv zgeneruvaty nastupnyj blok maje vuzol z velykym balansom. PoS motyvuje do nakopyčennja koštiv, ščo superečyť ideї decentralizaciї mereži.
Platforma Waves bazujeťsja na odnojmennomu tokeni, jakyj je osnovnym instrumentom dlja provedennja ICO. Takym čynom, zrostannja tokena Waves vidbuvajeťsja za rahunok rozvytku samoї blokčejn-platformy. Token stvorenyj dlja dovgotryvalogo zberigannja grošovyh koštiv v systemi. Investory otrymujuť dodatkovyj prybutok za rahunok postijnogo rozpodilu aktyviv. Klijenty platformy možuť prypynyty svoju učasť v proekti prodajučy, obminjujučy abo podaruvavšy prydbani tokeny. Sered її ryzykiv — tehnični bagy, šahrajstvo, perspektyvy rozrobky vnutrišnih reguljujučyh standartiv ta rosijśke korinnja dejakyh iz rozrobnykiv platformy.