Sterežysja ICO — čomu amerykanśki finreguljatory b’juť na spoloh čerez tokeny

Čomu pro cju problemu treba govoryty

My vže rozpovidalyBTC, ETH, ICO — ščo ce take i jak ce pov’jazane odne iz odnym vam pro ICO, tomu lyše korotko nagadajemo. Zaraz na finansovyh rynkah sposterigajeťsja burhlyve zrostannja tak zvanyh initial coin offerings. Ce — instrument švydkogo zalučennja kapitalu v novi proekty bez vyhodu na biržu (IPO). V osnovnomu vykorystovujeťsja proektamy na osnovi kryptovaljutČy varto vam stavaty majnerom? dlja fonduvannja proektiv iz nedostatnim rivnem vyvčenosti, ale vysokym tehnologičnym potencialom. Same ocej «nedostatnij riveń» i vyklykaje najbiľše zanepokojennja u finansovyh analitykiv, investoriv ta deržavnyh reguljatoriv. Osoblyvo iz vrahuvannjam togo, ščo biľšisť potočnyh ICO prypadajuť na amerykanśkyj rynok.

Komisija z finansovyh rynkiv (The Securities and Exchange Commission, SEC) ostannim časom maje namir peregljanuty umovy provedennja ICO i naviť rozrobyty zakonodavču bazu iz obmežennjamy. Potencijna ocinka rynku tokeniv vže peretnula poznačku v $90 mlrd. Na dodaču kurs bitkoїna mav mynulymy tyžnjamy usi oznaky ažiotažnogo popytu. Obydva ci javyšča v seredovyšči skeptykiv vyklykajuť očevydni paraleli iz «bumom dotkomiv» ta možlyvym nablyžennjam finansovogo krahu v tehnologičnij industriї, analogično do podij 1990-h rokiv.

Jak (ne) pracjuje ICO

Tokeny (abo kojny, coin) vykorystovujuťsja učasnykamy kryptotehnologičnogo rynku jak instrument zalučennja investycij pid možlyvosti majbutńogo dohodu vid tyh, hto kupuje taki platižni instrumenty. Investory faktyčno kupujuť tokeny šče do togo, jak tehnologiju kryptozahystu čy servis na blockchain rozpočav robotu v reaľnosti. Vidtak bagato pytań vynykaje ščodo rivnja potencijnogo ryzyku ta doviry do komand ta proektiv, jaki provodjať ICO.

Vidminnisť tokeniv vid akcij poljagaje šče j tomu, ščo vy ne otrymujete častu vlasnosti u majbutńomu biznesi, pobudovanomu na kryptovaljuti. V zaležnosti vid struktury majbutńoї ugody vy možete otrymaty častku vyručky, ale v biľšosti vypadkiv procedura ICO shoža na kraudfandynğKomanda ukraїnśkogo konstruktora zibrala $140+ tys na novi modeli igrašok. I oskiľky zaraz sama procedura ne vreguľovana finansovym zakonodavstvom, to tehnologični startapy rozgljadajuť її jak švydkyj dostup do značnyh sum kapitalu. A investory — jak ryzykovanyj instrument bez buď-jakyh garantij, okrim «česnogo slova». Spekuljatyvnyj potencial tokeniv vysokyj — a šče nemaje čitkogo jedynogo pogljadu na te, jakoju tehnologičnoju ekspertyzoju majuť volodity investory, aby povnoju miroju ocinjuvaty ryzyky, pov’jazani zi ICO.

Tokeny jak finansovyj instrument — možlyvisť čy ryzyk?

Same z cyh pryčyn SEC prygljadajeťsja uvažno do vykorystannja tokeniv i proponuje v biľšosti vypadkiv zaboronyty vyznannja takogo sposobu zalučennja kapitalu. Za slovamy predstavnykiv industriї kryptovaljut, tradycijni bankivśki instytuciї bojaťsja vyznaty tokeny finansovym instrumentom. Adže jak todi pojasnyty potrebu kompanij vyhodyty na IPO, jakščo ICO dlja nyzky startapiv bude prostišoju ta efektyvnišoju proceduroju. Oficijno SEC nijak ne komentuje vyznannja čy nevyznannja tokeniv ta ICO. Prote vynesla rišennja vyključyty z birževyh listinğiv peršyj u Spolučenyh Štatah fond, jakyj operuvav bitkoїnamy ta obminom tokeniv;. Ponad 3 roky sprob zasnovnykiv kompaniї perekonaty Komisiju u zvorotńomu uspihu ne maly.

Osnovna perestoroga — brak prozorosti ta zakonodavčoї bazy

Čomu ž trejdery ta predstavnyky finansovyh instytucij SŠA tak rišuče nalaštovani proty oficijnogo vyznannja ICO? Golovna pryčyna — brak prozorosti ta čitkoї terminologiї i strategiї u pytanni emisiї, kupivli, pereprodažu ta nadannja tokeniv, a takož vyznačennja finansovyh čy inšyh majnovyh prav, jaki možuť buty pov’jazani iz proceduroju ICO ta tokenamy, «vlasnykom» jakyh staje investor. Posylajuťsja čynovnyky j na Akt ščodo bezpeky obminu cinnostej (Securities Exchange Act), jakym zaboroneno obminjuvatysja ta pošyrjuvaty manipuljatyvni finansovi instrumenty ta cinnosti, kotri vvodjať investoriv v omanu. Dlja legalizaciї tokeniv potribni zminy v zakonodavstvi, vyznannja їh analogamy deryvatyviv ščodo osnovnyh finansovyh instrumentiv (akcij, obligacij, toščo) — ta vyznačennja čitkyh pravyl rynku tokeniv. Na danyj moment nemaje čitkyh strokiv ta kryteriїv ani ščodo peršogo, ani ščodo drugogo.