Alex Lupach
Dlja počatku nam z vamy treba vyznačytysja, ščo take fundamentaľnyj analiz?
Fundamentaľnyj analiz (FA) — ce pidhid, jakyj investory vykorystovujuť dlja vyznačennja «vnutrišńoї vartosti» aktyvu abo biznesu.
Golovna meta – šljahom rozgljadu velykoї kiľkosti vnutrišnih ta zovnišnih faktoriv vyznačyty, pereocinenyj čy nedoocinenyj aktyv čy biznes. Cja informacija vykorystovujeťsja dlja strategičnyh rišeń ščodo kupivli čy prodažu togo čy inšogo aktyvu.
Tehničnyj analiz takož daje cinni torgovi dani, ale pryzvodyť do inšyh vysnovkiv. Učasnyky rynku, ščo vykorystovujuť TA, pragnuť peredbačaty majbutnij ruh cin na pidstavi informaciї pro mynulu prybutkovisť aktyviv, za takym prykladom pracjuť napryklad trejdery na topovij kryptovaljutnij birži Binance.
Dlja vyznačennja reaľnoї vartosti aktyviv tradycijni fundamentaľni analityky zazvyčaj zvertajuťsja do biznes-metrykiv.
Do indykatoriv u ćomu vypadku naležyť prybutok na akciju abo obligaciju (skiľky prybutku kompanija otrymuje z kožnoї vypuščenoї akciї) abo spivvidnošennja z balansovoju vartistju (jak investory ocinjujuť kompaniju ščodo її balansovoї vartosti).
Vony možuť provodyty takyj analiz dlja kiľkoh kompanij v odnij niši, napryklad, ščob z’jasuvaty, jak їhni vlasni potencijni investyciї spivvidnosjaťsja z investycijamy inšyh investoriv.
Problemy fundamentaľnogo analizu kryptovaljut
Kryptovaljutni mereži ne možna ocinjuvaty instrumentamy tradycijnogo biznesu. Biľš decentralizovani systemy, taki jak bitkoin (BTC), blyžče do syrovynnogo sektora. Ale naviť jakščo jdeťsja pro vidnosno centralizovani kryptovaljuty (tyh, ščo vypuskajuťsja organizacijamy), tradycijni indykatory fundamentaľnogo analizu možuť rozpovisty ne tak vže j bagato.
Tomu neobhidno zvernuty uvagu na inši frejmvorky. Po-perše, vyjavyty nadijni pokaznyky. Pid nadijnymy my rozumijemo ti, jakymy skladno manipuljuvaty. Napryklad, folovery v Twitter abo korystuvači Telegram/Reddit ne je horošym pokaznykom, oskiľky legko stvoryty pidrobleni akaunty ta kupyty aktyvnisť u sociaľnyh merežah.
Ale varto zauvažyty:
nemaje jedynogo pokaznyka, jakyj dav by nam povne ujavlennja pro merežu, ščo ocinjujeťsja. Možna zvertaty uvagu na kiľkisť aktyvnyh adres, ščo rizko zbiľšujeťsja, v blokčejni. Ale sama soboju kiľkisť adres, ni pro ščo ne govoryť. Jak my znajemo, za nymy može stojaty odyn i toj samyj sub’jekt, jakyj perekazuje groši miž novymy adresamy.
Ončejn metryky
Ončejn-metryky – ce pokaznyky, ščo nadajuťsja samym blokčejnom. Ščob їh otrymaty, možna vstanovyty vuzol bažanoї mereži ta potim eksportuvaty dani, ale ce može vymagaty bagato času ta grošej. Tym biľše jakščo my lyše zamysljujemosja pro investyciї i ne hočemo vytračaty čas i resursy.
Prostiše rišennja – otrymaty informaciju z sajtiv abo API, speciaľno stvorenyh dlja togo, ščob dopomagaty pryjmaty investycijni rišennja. Napryklad, ončejn-analiz Bitkojna na CoinMarketCap daje velyku kiľkisť informaciї. Sered inšyh džerel grafiky vid Coinmetrics ta ogljady vid Binance Research.
Čyslo tranzakcij
Čyslo tranzakcij – horošyj pokaznyk aktyvnosti u mereži. Zobrazyvšy na grafiku čyslo tranzakcij za pevni periody (abo vykorystovujučy seredni kovzajuči), možna pobačyty, jak zminjuvalasja aktyvnisť u riznyj čas.
Ale iz cym pokaznykom treba buty oberežnym. Jak i u razi aktyvnyh adres, my ne možemo buty vpevneni, ščo htoś odyn ne perekazuje košty miž vlasnymy gamancjamy, ščob nakrutyty ončejn-aktyvnisť.
Suma tranzakcij
Suma tranzakcij pokazuje, jaku sumu provedeno tranzakciї za pevnyj period. Napryklad, jakščo jakogoś dnja provedeno 10 tranzakcij Efiriumu po $50 kožna, to my skažemo, ščo denna suma tranzakcij sklala $500. Sumu možna vymirjuvaty jak u fiatnij valjuti, takij jak dolar, i u vlasnij valjuti protokolu (u razi ETH).
Aktyvni adresy
Pid aktyvnymy rozumijuťsja adresy blokčejne, jaki vykorystovuvalysja v pevnyj period. Isnujuť rizni pidhody do їh pidrahunku, ale populjarnyj metod poljagaje v tomu, ščob vvažaty i vidpravnykiv, i oderžuvačiv kožnoї tranzakciї za pevnyj period (napryklad, deń, tyždeń abo misjać). Dejaki takož vyvčajuť sukupnu kiľkisť unikaľnyh adres, tobto vidstežujuť їhnju zagaľnu kiľkisť za veś čas.
Komisiї
Komisiї – mabuť, važlyviši dlja odnyh kryptoaktyviv, niž dlja inšyh – možuť rozpovisty pro popyt na misce v bloci. Їh možna rozgljadaty jak stavky na aukcioni: korystuvači zmagajuťsja odyn z odnym, ščob їh tranzakciї buly švydko vključeni v blok. Tranzakciї tyh, hto robyť vyšči stavky, buduť pidtverdženi (namajneni) švydše, a tym, čyї stavky menši, dovedeťsja čekaty dovše. Cej pokaznyk cikavyj u razi kryptovaljut iz rozkladom emisiї, ščo znyžujeťsja. Ključovi blokčejny iz dokazom vykonannja roboty (PoW) nadajuť vynagorody za bloky. U dejakyh vony skladajuťsja iz subsydiї bloku ta tranzakcijnyh komisij. Subsydija bloku periodyčno skoročujeťsja (pid čas takyh podij jak halving Bitkojna).
Oskiľky vytraty majningu z časom zbiľšujuťsja, ale subsydija bloku postupovo skoročujeťsja, komisiї majuť zrostaty. Inakše majnery zaznajuť zbytkiv i počnuť zalyšaty merežu, ščo poznačyťsja na її bezpeci.
Finansovi metryky
Rynkova kapitalizacija
Rynkova kapitalizacija (abo merežna vartisť) – ce oborotna propozycija, pomnožena na potočnu cinu. Po suti ce gipotetyčna vartisť pokupky vsih odynyć kryptoaktyvu (za umovy vidsutnosti kovzannja). Sama soboju rynkova kapitalizacija može stvorjuvaty hybne vražennja. Teoretyčno neskladno vypustyty marnyj token iz propozycijeju 10 mln odynyć. Jakščo odna odynycja torguvatymeťsja po $1, to rynkova kapitalizacija bude $10 mln. Očevydno, ščo ce spotvorena ocinka: bez syľnoї vartisnoї propozyciї token navrjad čy zacikavyť šyrokyj rynok. Do reči, nemožlyvo dijsno vyznačyty, skiľky odynyć tijeї čy inšoї kryptovaljuty čy tokenu je v obigu. Monety možuť spaljuvatysja, ključi možuť buty vtračeni, abo pro zasoby možuť prosto zabuty. Takym čynom, my bačymo pryblyznu ocinku, jaka namagajeťsja vidsijaty monety, jakyh biľše nemaje.
Prote rynkova kapitalizacija aktyvno vykorystovujeťsja, ščob vyznačyty, jakyj u mereži potencial zrostannja. Dejaki kryptoinvestory vvažajuť, ščo u monet z maloju kapitalizacijeju biľša jmovirnisť zrostannja. Inši vpevneni, ščo u monet z velykoju kapitalizacijeju syľnišyj mereževyj efekt i, otže, biľše šansiv, niž u neperevirenyh monet iz maloju kapitalizacijeju.
Likvidnisť ta obsjag
Likvidnisť – ce pokaznyk togo, jak legko prydbaty abo prodaty aktyv. Likvidnyj aktyv možna bez problem prodaty za torgovoju cinoju. A likvidnyj rynok – ce konkurentnyj rynok, de bagato askiv ta bidiv (ščo vede do biľš vuźkogo spredu bidu ta asku).
Problema nelikvidnogo rynku poljagaje v tomu, ščo na ńomu može ne vdatysja prodaty aktyvy za «spravedlyvoju» cinoju. Ce označaje, ščo nemaje pokupciv, gotovyh uklasty ugodu, tak ščo zalyšajeťsja dva varianty: znyzyty ask (zapytuvanu cinu) abo čekaty, doky likvidnisť ne zbiľšyťsja.
Torgovyj ob’jem – ce pokaznyk, jakyj dopomagaje vyznačyty likvidnisť. Vin može vymirjuvatysja dekiľkoma sposobamy i pokazuje, jaki sumy torguvalysja pevnyj period. Jak pravylo, na grafikah pokazujuť dennyj torgoveľnyj obsjag (v odynycjah mereži abo v dolarah).
Znajomstvo z likvidnistju može buty korysnym u konteksti fundamentaľnogo analizu. Zreštoju, vona pokazuje interes rynku do potencijnoї investyciї.
Mehanizmy rozpodilu
Dlja dejakyh mehanizmy propozyciї monety abo tokena – odna z najcikavišyh vlastyvostej investycijnoї točky zoru. Sered pryhyľnykiv Bitkojna nabyrajuť populjarnisť modeli na zrazok stavlennja rezerviv do prytoku.
Maksymaľna propozycija, oborotna propozycija ta temp infljaciї možuť dopomogty u pryjnjatti rišeń. U dejakyh monet kiľkisť stvorjuvanyh novyh odynyć postupovo skoročujeťsja, ščo robyť їh pryvablyvymy dlja investoriv, jaki vvažajuť, ščo v rezuľtati popyt na novi odynyci pereveršyť їhnju dostupnisť.
Inši investory bačať dovgostrokovu škodu u žorstko obmeženij propozyciї. Vony pobojujuťsja, ščo ce ne spryjaje vykorystannju monet abo tokeniv, tomu ščo korystuvači volijuť їh nakopyčuvaty. Šče odyn argument krytykiv u tomu, ščo ce nepomirno vynagorodžuje rannih korystuvačiv, todi jak stabiľna infljacijna polityka biľš spravedlyva do novačkiv.
Proektni metryky
Uajtpejper
Perš niž investuvaty v buď-jakyj proekt, rekomendujeťsja pročytaty jogo uajtpejper. Tak nazyvajuť tehničnyj dokument iz ogljadom kryptovaljutnogo proektu. Horošyj uajtpejper povynen opysuvaty cili mereži, a takož v ideali:
- Tehnologiї, ščo vykorystovujuťsja (čy vidkrytyj vyhidnyj kod?);
- Peredbačuvane zastosuvannja;
- Plany onovleń ta novyh funkcij;
- Shema propozyciї ta rozpodilu monet abo tokeniv.
Mudro zistavyty cju informaciju z obgovorennjamy proektu. Ščo kažuť pro ńogo inši? Čy je jakiś momenty, ščo nastorožujuť? Čy zdajuťsja cili realistyčnymy
Komanda
Jakščo za kryptovaljutnoju merežeju stoїť konkretna komanda, poslužnyj spysok її učasnykiv može pokazaty, čy majuť neobhidni navyčky, ščob realizuvaty proekt. Čy je u učasnykiv uspišnyj dosvid u cij industriї? Čy dostatńo u nyh kvalifikacija, ščob vykonaty postavleni zavdannja? Čy ne pryčetni vony do jakyhoś sumnivnyh proektiv čy skamu?
Jakščo komandy nemaje, to jak vygljadaje spiľnota rozrobnykiv? Jakščo proekt maje publičnyj GitHub, podyviťsja, skiľky tam kontryb’juteriv i jaka aktyvnisť. Moneta, čyja tehnologija ne prypynjalasja, može buty pryvablyvišoju, niž ta, čyj repozytorij dva roky ne onovljuvavsja.
Konkurenty
Syľnyj uajtpejper povynen davaty ujavlennja pro možlyvu sferu zastosuvannja kryptoaktyvu. Na danomu etapi važlyvo vyznačyty z jakymy proektamy vin konkuruje, a takož jaku staru infrastrukturu vin pragne zminyty.
V ideali slid takož provesty reteľnyj fundamentaľnyj analiz cyh konkurentiv. Aktyv sam po sobi može zdavatysja pryvablyvym, ale jakščo zastosuvaty ti ž indykatory do shožyh kryptoaktyviv, to vin može vyjavytysja slabkišym za inšyh.
Tokenomika ta počatkovyj rozpodil
Dejaki proekty stvorjujuť tokeny jak rišennja, pid jake pidbyrajeťsja problema. Proekt ne obov’jazkovo nežyttjezdatnyj, ale jogo token može buty ne nadto korysnym. Otže, treba vyznačyty, čy maje token reaľnu korysť, a takož čy vyznaje cju korysť rynok i skiľky vin її može ocinyty.
Važlyvo takož vrahuvaty, jak rozpodiljajuťsja košty. Čy provodylasja pervynna propozycija monet (ICO) abo pervynna biržova propozycija (IEO), čy korystuvači mogly zarobyty їh za dopomogoju majningu? U peršomu vypadku v uajtpejperi maje buty opysano, skiľky distajeťsja zasnovnykam ta komandi, a skiľky bude dostupno investoram. V ostanńomu vypadku varto pošukaty svidoctva premajningu avtoramy aktyvu (majningu v mereži do togo, jak bulo ogološeno pro її zapusk).
Zoseredyvšyś na rozpodili, možna otrymaty ujavlennja pro najavni ryzyky. Napryklad, jakščo biľšisť propozyciї naležyť lyše dekiľkom storonam, možna zrobyty vysnovok, ščo ce ryzykovana investycija, oskiľky ci storony možuť manipuljuvaty rynkom.
Na zaveršennja
Pry pravyľnomu provedenni fundamentaľnyj analiz može prynesty bezcinne rozuminnja kryptovaljut, jake ne dasť tehničnyj analiz. Zdatnisť vidokremyty rynkovu cinu vid «istynnoї» vartosti mereži – čudova navyčka u trejdyngu. Zvyčajno, tehničnyj analiz može skazaty nam ščoś take, ščo ne može sprognozuvaty fundamentaľnyj analiz. Tomu bagato trejderiv їh pojednujuť. Fundamentaľnyj analiz za navedennyh punktiv dozvolyť vam znajty spravžnij diamant sered kupy skam projektiv!
Djakuju ščo čytaly moju stattju, na vse dobre!