Jakym buv rynok ICO u I pivričči 2018 roku

Za slovamy analitykiv PWC, z času našogo mynulogo analityčnogo zvitu, opryljudenogo  v grudni 2017 roku, ISO aktyvno pošyrjuvalysja ta peretvorylysja na efektyvnyj aľternatyvnyj instrument finansuvannja dlja proektiv ta startapiv.

Zagaľna sytuacija

Jak raniše prognozuvaly avtory doslidžennja, fenomen počatkovyh propozycij tokeniv (ICO) z grudnja 2017 roku perežyv nevelyke padinnja zacikavlenosti z boku rynku, ale teper vidnovyv strimke zrostannja.

U perši 5 misjaciv 2018 roku v cilomu bulo uspišno zakryto 537 ICO obsjagom $13,7 mlrd, ščo biľše, niž u porivnjanni z usima ISO, kotri vidbulysja do 2018 roku.

Z lystopada 2017 roku dekiľka masštabnyh ISO uvijšly do pereliku TOP-15 za uveś čas. Sered tyh, jaki vstanovyly rekord — Telegram ($1,7 mlrd) ta EOS ($4,1 mlrd).

Pojava «jedynorogiv»

SŠA, Švejcarija ta Syngapur zalyšajuťsja ključovymy globaľnymy centramy ICO, prote protjagom ostannih misjaciv Spolučene Korolivstvo ta її jurysdykciї stalo značnym centrom podibnyh rozmiščeń dlja tokeniv.

Reguljuvannja ICO prodovžuje vynykaty po vśomu svitu: u bagaťoh jurysdykcijah bulo vypuščeno vidpovidni rekomendaciї ta krypto-reguljuvannja. Zaraz z’javljajuťsja try modeli:

• jak u SŠA (kerovani finreguljatorom, ščo opikujeťsja cinnymy paperamy)
• jak u Jevropi (zbalansovana modeľ)
• jak v Aziї (binarna modeľ).

U strategičnomu plani ICO prodovžujuť vytisnjaty venčurnyj kapital, osoblyvo u sferi tehnologičnyh rozrobok, pov’jazanyh z blockchain. Gibrydni modeli (ščo pojednujuť klasyčne finansuvannja za rahunok venčurnogo kapitalu, a takož pryvatni kapitalovkladennja ta ICO) dedali častiše stajuť aľternatyvoju klasyčnogo finansuvannja startapiv.

Vyznačennja ICO ta transformacija jogo suti

Počatkova propozycija tokeniv (ICO, takož zapusk tokeniv abo generacija tokeniv) — ce termin, ščo opysuje obmeženyj period, koly kompanija prodaje zazdalegiď vyznačenu kiľkisť cyfrovyh tokeniv (kryptovaljuty) dlja šyrokogo zagalu, jak pravylo, v obmin na vže vidomi kryptovaljuty abo fiatni groši čy їhni zaminnyky, jakymy dedali častiše korystujuťsja pryhyľnyky tehnologiї blockchain.

ISO neposlidovno reguljujuťsja v uśomu sviti, i v zaležnosti vid jurysdykciї vony možuť pryjmaty rizni formy. Deś tokeny vystupajuť garantijamy na otrymannja poslug čy častky prybutku, deś vykonujuť suto utylitarnu roľ abo ž obminjujuťsja na cyfrovi valjuty, kotri vže je v obigu. Z ogljadu na ce, ISO vse častiše je aľternatyvoju klasyčnomu finansuvannju pozyk ta nadannja kapitalovkladeń. Cju roľ zazvyčaj vidigravav venčurnyj kapital ta finansuvannja za rahunok bankivśkyh pozyk čy prodažu akcij.

Telegram ta EOS vidkryly epohu «ICO-jedynorogiv», rekordno zalučyvšy bagatomiľjardni obsjagy kapitalovkladeń (u vypadku Telegram prodaž tokeniv naviť buv nepubličnym).

Geografija pervynnyh rozmiščeń dlja tokeniv

Hoča SŠA, Švejcarija ta Pivničnoatlantyčnyj region buly javno osnovnymy centramy ICO v 2017 roci, taki kraїny, jak Velykobrytanija ta Gonkong, nabyrajuť obertiv u 2018 roci.

SŠA zalyšajuťsja providnym miscem pryznačennja ICO, pidkripleni jasnymy ta tverdymy normatyvnymy vymogamy (napryklad, KYC).

U Jevropi Švejcarija vydiljajeťsja jak stolycja ICO, ale v 2018 roci Velykobrytanija otrymala novu vagu na ćomu rynku, sudjačy z obsjagiv ta kiľkosti vidpovidnyh proektiv.

Ščo stosujeťsja Aziї, tut Syngapur je golovnym centrom ICO, a potim vže jde Gonkong.

Kajmanovi i Brytanśki Virginśki ostrovy vhodjať do čysla kraščyh kraїn ICO, oskiľky v nyh rozmiščuvalysja ICO EOS Unicorn ($4,1 mlrd) ta Telegram ($1,7 mlrd).

Inši kraїny, ne vidomi velykymy finansovymy rynkamy, takož majuť misce sered providnyh kraїn ICO (napryklad, Estonija, Lytva, Izraїľ).

Takož slid zauvažyty, ščo u 2017 roci bagato zaplanovanyh ISO ne vidbulysja abo ne buly šče publično zadokumentovani čy ogološeni. Tomu častka «proektiv, ščo spljať», zalyšajeťsja dovoli vysokoju.

Na śogodni blyźko tretyny vsih ogološenyh ISO uspišno zakryly finaľnyj tur zboru koštiv za dopomogoju tokeniv.

Analiz sytuaciї dovkola rozmiščennja tokeniv

Bagato proektiv vidkladeni ta vtračajuť impuľs pid čas procesiv pidgotovky do rozmiščennja toeniv. Sered pryčyn — vid jurydyčnoї boroťby z bjurokratyčnymy pereponamy do problem u komandi proektu, kotryj gotuje ICO.

Vvažajeťsja, ščo ISO, dlja jakyh vidsutnja kinceva suma finansuvannja, bude skasovane. Odnak ne možna vyključyty, ščo problemamy je brak suspiľnoї uvagy do pevnyh proektiv, jaki ne zmogly zibraty potribnoї sumy.

Biľšisť providnyh profinansovanyh ICO provodjaťsja za vidsutnosti gotovogo produktu, ale za najavnosti demo-versiї čy prototypu.

Nyzka kompanij, jaki zapustyly ISO, zištovhujuťsja z velykymy trudnoščamy, takymy jak jurydyčni ta upravlinśki pytannja. Proekty ICO z finansuvannjam menšogo masštabu častiše ne zbyrajuť potribnyh koštiv čy j vzagali zaznajuť rozpusku komandy i skasuvannja procedury zbyrannja koštiv.

Na tli ćogo SŠA majuť nove ta centralizovane reguljuvannja cinnyh paperiv, todi jak Kytaj ta Pivnična Atlantyka i Tyho-okeanśkyj region prodovžujuť zoseredžuvatysja na reguljuvanni ekosystem

Providni haby dlja ICO — SŠA, Syngapur ta Švejcarija

SŠA

Tut panuje zagaľne pozytyvne stavlennja do pervynnogo rozmiščennja tokeniv, ale rynok vse šče čekaje biľšoї jasnosti ščodo takyh operacij. Tut poky ne napraćovani ostatočni pravyla, kotri by zahystyly prava storin v hodi ICO. Vsi tokeny u cij jurysdykciї rozgljadajuťsja jak cinni papery.

Kryptovaljuty ta їhnij obmin

• Kožen z 50 štativ može maty vlasni pravyla (napryklad, BitLicense).
• SEC zberigaje jurysdykciju ščodo ICO ta vyznačennja markeriv bezpeky ščodo takyh operacij.
• FinCEN vymagaje rejestraciї vsih birž.

ICO

• Vyznačennja pravyl bezpeky duže šyroke (napryklad, «Test Houї»).
• Suvori pravyla SEC pereškodžajuť mižnarodnym emitentam, jaki rozgljadajuť varianty zalučennja kapitalu vid učasnykiv u SŠA.

Namiry ta podaľši perspektyvy

• ISO vse častiše počynajuť rejestruvatysja v SEC.
• Rynok čekaje podaľšoї pravovoї orijentaciї ta uzgodžennja deržavnyh ta federaľnyh pravyl.

Švejcarija

Tut tež panuje zagaľne pozytyvne stavlennja do kryptotehnologij ta valjut. Tokeny v cij jurysdykciї traktujuťsja jak aktyvy.

Kryptovaljuta ta obmin

• Ne potribna speciaľna licenzija dlja kryptovaljutnogo biznesu.
• Spryjatlyve stavlennja vidpovidno do Zakonu pro boroťbu z vidmyvannjam koštiv u Švejcariї.

ISO

• Švejcarśkyj organ nagljadu za finansovymy rynkamy (FINMA) rozgljadaje novi ISO v kožnomu okremomu vypadku.
• Finreguljator ta kompaniї tut zoseredženi na boroťbi z vidmyvannjam grošej ta pravylamy bezpeky.
• Reglament zaležyť vid funkciї tokeniv (plateži, utylitarna roľ abo tokeniv jak sek’jurni instrumenty dlja aktyviv).

Namiry ta podaľši perspektyvy

• Kanton Cug ta misto Cjurih dobre vidomi jak «Kryptodolyna» z rozvynenoju ekosystemoju.
• Spryjatlyvyj vybir dlja bagaťoh ISO, osoblyvo proektiv JeS ta Aziї.

Syngapur

Zagaľne pozytyvne stavlennja do kryptokuľtur vlastyve j ćomu regionu. Tokeny tut tež traktujuťsja jak aktyvy.

Kryptovaljuta ta obmin

• Zagaľne spryjatlyve reguljuvannja.
• Grošovyj reguljator Syngapuru (MAS) u dopovidi za lystopad 2017 opublikuvav kerivni pryncypy i ne bude reguljuvaty virtuaľni valjuty, a skoriše zahody ščodo rozmiščennja.
• MAS nakazav poserednykam, jaki zdijsnjujuť operaciї z kryptovaljutoju (v tomu čysli ICO), zdijsnyty suvoriši procedury ščodo ocinky ta protydiї vidmyvannju koštiv.

ISO

• MAS prodovžuje stežyty za galuzzju ICO
• Pry neobhidnosti može buty sformuľovane biľš cilesprjamovane zakonodavstvo

Naslidky

• Misto može staty jurysdykcijeju vyboru ICO
• Stvorena ekosystema dlja kryptovaljut ta blockchain-proektiv

Lihtenštejn, Gibraltar ta Maľta zaraz jduť šljahom Švejcariї, ščoby staty centramy ICO.

Pidsumky I pivriččja 2018-go dlja rynku ICO

Pislja togo, jak ICO projšly cykl aktyvnogo reklamnogo prosuvannja v 2017 roci, vony stajuť vse biľš zrilymy i zrostajuť u 2018 roci.

Strukturovani raundy zboru koštiv iz obmežennjamy finansuvannja zbiľšujuť prozorisť ta finansuvannja proektiv na osnovi potreb u kapitali, ščo jogo zalučeno za rahunok rozmiščennja tokeniv.

Pojednannja z finansuvannjam vid venčurnyh fondiv ta kapitalistiv dlja dyversyfikaciї džerel finansuvannja ta perevirky proektu z profesijnymy investoramy (napryklad, nadannja poperedńogo prodažu čerez venčurnyh investoriv) — šče odna vlastyva rysa dlja sučasnogo rynku ICO.

«Menše reguljuvannja ta spryjannja — najkrašče spryjannja»: zapobigannja nadmirnij promociї ICO stalo prytamannoju rysoju. Agresyvna reklama zmenšuje doviru do proektu. Tomu zaraz startapy ta kompaniї volijuť biľše zoseredytyś na peredprodažnomu etapi z ciľovymy investoramy.

Zrosla roľ smart-kontraktiv ta vstanovlennja periodiv dostupnosti / nedostupnosti dlja tokeniv. Ce potribno dlja togo, aby vsi storony mogly zbalansovano ocinyty ryzyky ta zmenšyty virogidnisť šahrajstva.

Startapam ta komandam analityky PWC radjať reteľno ocinjuvaty ta obyraty jurysdykciї, de potribno stvoryty kompaniju / fondy dlja vypusku tokeniv. Šče odna rysa 2018 roku — poperednja rejestracija vymog dlja investoriv u pojednanni z obmežennjam identyfikaciї investoriv za vymogamy KYC / AML.

Z ogljadu na tehnologični realiї, ćogorič biľše uvagy prydileno pytannjam kiberbezpeky pered i pislja ICO. Takož deržavy ta kompaniї počaly prydiljaty biľše uvagy stvorennju spiľnot, ščo predstavljajuť interes, ta procvitajučyh ekosystem ta čystogo rozvytku tehnologij.