fbpx
Aa Aa Aa
Aa Aa Aa
Pročytaty vgolos
Zupynyty čytannja

Posivni investyciї ta venčurnyj kapital u Jevropi — ščo varto znaty u 2018-mu

Посівні інвестиції та венчурний капітал у Європі — що варто знати у 2018-му
Redakcija VentureBeat doslidyla sytuaciju na rynku venčurnogo investuvannja ta posivnyh investycij u startapy za I polovynu 2018 roku. Navodymo pereklad ćogo doslidžennja ukraїnśkoju iz ključovymy pokaznykamy
Редакція VentureBeat дослідила ситуацію на ринку венчурного інвестування та посівних інвестицій у стартапи за I половину 2018 року. Наводимо переклад цього дослідження українською із ключовими показниками
Читати кирилицею

Speciaľni možlyvosti

Pročytaty vgolos
Zupynyty čytannja
Kontrastna versija
  Давайте подивимося, як перша половина цього року сформувала і оцінила загрози та можливості для засновників стартапів на ринку ранніх інвестицій. Обсяги інвестованого капіталу. Обсяг інвестицій у доларовому еквіваленті виріс, хоча абсолютна кількість угод скоротилася. За I половину 2018 року сумарна кількість посівних угод склала $665 млн. Якщо екстраполюати цей тренд, зазначають у виданні VentureBeat, то отримаємо до кінця року суму в $1,33 млрд. Зростання складає 44% на доларовій основі порівняно з першим півріччям 2017 року. За 6 місяців цьогоріч відбулося 789 посівних інвестиційних угод проти 873 угод за аналогічний період у 2017-му: Джерела даних: Crunchbase та dealroom.co У редакції VB зазначають, що на ранніх етапах інвестування у Європи зараз є більше капіталу, ніж будь-коли. Обсяг інвестицій на ранніх стадіях зростає з 2012 року, хоча, здається, стабілізується. Зі здоровим рівнем залученого капіталу, який розгортається на етапі початкового розвитку компаній, важливіше вибрати партнерів, які дадуть стартапу найкращі шанси на зростання. Розмір угод. Розмір інвестицій в рамках раунду сягнув максимуму в циклі інвестування та продовжує зростати. За перші 6 місяців 2018-го середній раунд посівних інвестицій складав $1,17 млн: Джерело даних: Crunchbase Спостерігається зростання на 33% у середньому розмірі уго проти аналогічного періоду 2017 року. Також спостерігається зростання й у ретроспективному розрізі: Примітка: 2018 — лише перше півріччя. Джерело: Crunchbase Аналітики зазначають, що все більше капіталу залучають в рамках меншої кількості угод, саме тому й зросли розміри раундів. Збільшення раундів у свою чергу веде до зростання оцінки компаній. Умови ринку й без того є сприятливими. При цьому варто воліти меншої оцінки від якіснішого інвестора, аніж максимальної оцінки від інвесторів із сумнівною репутацією чи високим набором ризиків. Висока оцінка необовязково стане передумовою для залучення кращих розробників чи отримання більшої кількості відданих клієнтів. Розподіл інвестицій в екосистемі європейських стартапів. Інтерес до криптопроектів призвів до того, що до переліку провідних європейських стартап-міст потрапив Цуґ — він замінив Берлін на третій позиції за обсягом реалізованих угод: Джерело: Crunchbase 49% посівних інвестицій в доларовому перерахунку зосередилися серед проектів у ТОП-4 міст з цього переліку. Решта угод розподілена між низкою інших. Ось як виглядає динаміка порівняно із 2017 роком та його I півріччям: Джерело: Crunchbase Лондон зберігає лідерські позиції навіть попри Брекзіт — і в абсолютному, і в порівняльному виразі. Швейцарський Цуґ тепер став помітним гравцем — вибух інтересу до криптопроектів у Криптодолині частково спричинив цей успіх. За Берліном женеться Кембрідж — важливість його полягає в кадровому потенціалі та залученні талантів у сфері технологій із місцевого університету. Однак саме Лондон — попри всі баталії довкола виходу з ЄС — залишається вдалим вибором для стартапу з венчурним капіталом. Екосистема у звязці із Оксфордом та Кембріджем обганяє більшість європейських міст.Тут висока концентрація венчурного капіталу, бізнес-янголів та акселераторів. Звідси вийшли 13 із 34 європейських єдинорогів. Тут добре шукати менторів, кадри, гроші та можливості — хоча в інших частинах Європи цілком можливо пошук кадрів відбувається швидше. Вік стартапів, які досягли стадії посівних інвестицій. Середній вік стартапів, які виходять на стадію посівних інвестицій, складає 2 роки та 3 міс: Джерело: Crunchbase Середній та медіанний вік стартапів, котрі виходять на залучення посівних коштів, зросли, якщо порівнювати з аналогічним періодом 2017 року. Так само зросли й вимоги щодо залучення капіталу в раунді та рівня зрілості проекту: Джерело: Crunchbase Тренд мяко нахилений вгору, що свідчить про невелику залежність між збільшенням віку та збільшенням капіталу на посівній стадії. Зниження барєрів для створення компанії (AWS, фрілансери, збільшення кількості організаційних та фінансових можливостей) призвели до зменшення потреби в капіталі від сторонніх інвесторів. Відтак під час запуску стартапів слід переконатися, що саме капітал є вашим основним обмежувальним чинником, перш ніж шукати посівні інвестиції. Шлях до раунду серії A. Фінансування в рамках серії A продовжує зростати, оскільки зростає також рівень очікуваннь інвесторів від стартапів. Незважаючи на те, що явно спостерігається постійне зростання фінансування за рахунок посівного капіталу, одне з очікуваних питань для будь-якого підприємця на стадії розробки: як нам потрапити до серії А? Дивлячись на початок роботи, контрольні показники та прогнозовані доходи, можна отримати перебільшену оцінку. Тож варто розглянути темпи змін на ринку фінансування в першому раунді за минулі півтора роки: Джерело даних: Crunchbase Середній розмір капіталу для стадії А розподілено приблизно таким чином, зазначають у VB: Джерело даних: Crunchbase Наведений вище графік на контрасті із розмірами посівних раундів демонструє, що немає незначущого обсягу капіталу, залученого за межами традиційного посівного раунду — від бізнес-янголів, pre-seed інвестицій тощо. За даними за попередні 2,5 роки, в середньому, аби дістатися раунду серії А, стартапам потрібні 4 роки. Ніколи до сьогодні в Європі не було настільки сприятливої ситуації для стартапів, як тепер — це стосується саме залучення посівних інвестицій на початковому етапі, залучення капіталу на ранній стадії. І це попри збільшення тривалості періоду до виходу на стадію раунду А. Крім того, все частіше контрольні показники компаній привязані до величини та тривалості фіаннсування у першому раунді. Висновки. Читатйте також: 13 дружніх міст для стартапів. За перше півріччя у Європі спостерігалися такі тренди щодо посівного капіталу. Європейський ринок продовжив зростання. Майже подвоїлася кіькість виходів на біржу для компаній, порівняно із показником кількості IPO для США за 2017 та 2016 роки. Станом на серпень 2018-го у Європі відбулося 27 IPO на загальну суму в $32,5 млрд. В той же час у США billion — лише 14 IPO на суму в $25 млрд. Не основним, проте вагоми фактором для активнішого залучення посівного капіталу європейськими стартапами та компаніями стала вище гнучкість та ліквідність ринку в ЄС, що допомагає залучати таланти, знаходити засновників, збільшувати віддачу від інвестування коштів та зміцнювати довіру й потужність європейського ринку стартапів та екосистеми технологічних компаній в цьому регіоні. Посівні інвестиції перетворилися на новий раунд А. Цей тренд не є визначальним для 2018-го чи притаманним лише цьому року, однак він набуває ознак стабільного. Історично стартапи на стадії до виходу на певні показники вважалися компаніями на посівних інвестиціях. Тепер інвестори зменшують ризики шляхом збільшення суму чеків, привязуючи обсяг посівної інвестиції до досягнення певних показників. Раунди серії A перемістилися до формату пізніх посівних інвестицій. Збільшилася кількість та обсяг інвестицій в раунді та на посівній стадії, розмиваючи межу та відмінності між цими 2 типами інвестування. Відбувається це через низку причин. Серед них — компанії на стадії посівних інвестицій все частіше схожі на компанії на стадії раунду А; конкуренція на стадії раунду А змушує інвесторів виписувати конкурентні чеки за показниками та обсягами інвестування; чимало венчурних капіталістів створюють більші за обсягами фонди, змушуючи їх вкладати кошти в раунди А. Так звані pre-seed інвестиції, які раніше були специфічним явищем, притаманним Кремнієвій Долині та Нью-Йорку, тепер перемістилися до низки окремих фондів (за винятком інкубаторів та акселераторів). Основний напрямок їхньої роботи в Європі — генерування на ранніх стадіях невеликих, але важливих обсягів інвестицій. Раніше засновникам стартапів довелос позичати кошти у друзів, родичів чи випадкових інвесторів-новачків, а також активно використовувати бутстрепінґ, щоби дожити до посівного раунду. Тепер інституційні інвестори свідомо вийшли на сегмент стартапів із ранньою стадією продукту чи послуги і часто рятують засновників від витрат на побудову технологічного продукту вже на ранній стадії із обмеженими бюджетами.

Davajte podyvymosja, jak perša polovyna ćogo roku sformuvala i ocinyla zagrozy ta možlyvosti dlja zasnovnykiv startapiv na rynku rannih investycij.

Obsjagy investovanogo kapitalu

Obsjag investycij u dolarovomu ekvivalenti vyris, hoča absoljutna kiľkisť ugod skorotylasja. Za I polovynu 2018 roku sumarna kiľkisť posivnyh ugod sklala $665 mln. Jakščo ekstrapoljuaty cej trend, zaznačajuť u vydanni VentureBeat, to otrymajemo do kincja roku sumu v $1,33 mlrd. Zrostannja skladaje 44% na dolarovij osnovi porivnjano z peršym pivriččjam 2017 roku. Za 6 misjaciv ćogorič vidbulosja 789 posivnyh investycijnyh ugod proty 873 ugod za analogičnyj period u 2017-mu:

Posivni investyciї ta venčurnyj kapital u Jevropi — ščo varto znaty u 2018-mu 1

Džerela danyh: Crunchbase ta dealroom.co

U redakciї VB zaznačajuť, ščo na rannih etapah investuvannja u Jevropy zaraz je biľše kapitalu, niž buď-koly. Obsjag investycij na rannih stadijah zrostaje z 2012 roku, hoča, zdajeťsja, stabilizujeťsja. Zi zdorovym rivnem zalučenogo kapitalu, jakyj rozgortajeťsja na etapi počatkovogo rozvytku kompanij, važlyviše vybraty partneriv, jaki daduť startapu najkrašči šansy na zrostannja.

Rozmir ugod

Rozmir investycij v ramkah raundu sjagnuv maksymumu v cykli investuvannja ta prodovžuje zrostaty. Za perši 6 misjaciv 2018-go serednij raund posivnyh investycij skladav $1,17 mln:

Posivni investyciї ta venčurnyj kapital u Jevropi — ščo varto znaty u 2018-mu 2

Džerelo danyh: Crunchbase

Sposterigajeťsja zrostannja na 33% u seredńomu rozmiri ugo proty analogičnogo periodu 2017 roku. Takož sposterigajeťsja zrostannja j u retrospektyvnomu rozrizi:

Posivni investyciї ta venčurnyj kapital u Jevropi — ščo varto znaty u 2018-mu 3

Prymitka: 2018 — lyše perše pivriččja. Džerelo: Crunchbase

Analityky zaznačajuť, ščo vse biľše kapitalu zalučajuť v ramkah menšoї kiľkosti ugod, same tomu j zrosly rozmiry raundiv. Zbiľšennja raundiv u svoju čergu vede do zrostannja ocinky kompanij. Umovy rynku j bez togo je spryjatlyvymy. Pry ćomu varto volity menšoї ocinky vid jakisnišogo investora, aniž maksymaľnoї ocinky vid investoriv iz sumnivnoju reputacijeju čy vysokym naborom ryzykiv. Vysoka ocinka neobov’jazkovo stane peredumovoju dlja zalučennja kraščyh rozrobnykiv čy otrymannja biľšoї kiľkosti viddanyh klijentiv.

Rozpodil investycij v ekosystemi jevropejśkyh startapiv

Interes do kryptoproektiv pryzviv do togo, ščo do pereliku providnyh jevropejśkyh startap-mist potrapyv Cuğ — vin zaminyv Berlin na tretij pozyciї za obsjagom realizovanyh ugod:

Posivni investyciї ta venčurnyj kapital u Jevropi — ščo varto znaty u 2018-mu 4

Džerelo: Crunchbase

49% posivnyh investycij v dolarovomu pererahunku zoseredylysja sered proektiv u TOP-4 mist z ćogo pereliku. Rešta ugod rozpodilena miž nyzkoju inšyh. Oś jak vygljadaje dynamika porivnjano iz 2017 rokom ta jogo I pivriččjam:

Posivni investyciї ta venčurnyj kapital u Jevropi — ščo varto znaty u 2018-mu 5

Džerelo: Crunchbase

London zberigaje liderśki pozyciї naviť popry «Brekzit» — i v absoljutnomu, i v porivnjaľnomu vyrazi. Švejcarśkyj Cuğ teper stav pomitnym gravcem — vybuh interesu do kryptoproektiv u «Kryptodolyni» častkovo spryčynyv cej uspih.

Za Berlinom «ženeťsja» Kembridž — važlyvisť jogo poljagaje v kadrovomu potenciali ta zalučenni talantiv u sferi tehnologij iz miscevogo universytetu. Odnak same London — popry vsi bataliї dovkola vyhodu z JeS — zalyšajeťsja vdalym vyborom dlja startapu z venčurnym kapitalom. Ekosystema u zv’jazci iz Oksfordom ta Kembridžem obganjaje biľšisť jevropejśkyh mist.Tut vysoka koncentracija venčurnogo kapitalu, biznes-jangoliv ta akseleratoriv. Zvidsy vyjšly 13 iz 34 jevropejśkyh «jedynorogiv». Tut dobre šukaty mentoriv, kadry, groši ta možlyvosti — hoča v inšyh častynah Jevropy cilkom možlyvo pošuk kadriv vidbuvajeťsja švydše.

Vik startapiv, jaki dosjagly stadiї posivnyh investycij

Serednij vik startapiv, jaki vyhodjať na stadiju posivnyh investycij, skladaje 2 roky ta 3 mis:

Posivni investyciї ta venčurnyj kapital u Jevropi — ščo varto znaty u 2018-mu 6

Džerelo: Crunchbase

Serednij ta mediannyj vik startapiv, kotri vyhodjať na zalučennja posivnyh koštiv, zrosly, jakščo porivnjuvaty z analogičnym periodom 2017 roku. Tak samo zrosly j vymogy ščodo zalučennja kapitalu v raundi ta rivnja zrilosti proektu:

Posivni investyciї ta venčurnyj kapital u Jevropi — ščo varto znaty u 2018-mu 7

Džerelo: Crunchbase

Trend m’jako nahylenyj vgoru, ščo svidčyť pro nevelyku zaležnisť miž zbiľšennjam viku ta zbiľšennjam kapitalu na posivnij stadiї. Znyžennja bar’jeriv dlja stvorennja kompaniї (AWS, frilansery, zbiľšennja kiľkosti organizacijnyh ta finansovyh možlyvostej) pryzvely do zmenšennja potreby v kapitali vid storonnih investoriv. Vidtak pid čas zapusku startapiv slid perekonatysja, ščo same kapital je vašym osnovnym obmežuvaľnym čynnykom, perš niž šukaty posivni investyciї.

Šljah do raundu seriї A

Finansuvannja v ramkah seriї A prodovžuje zrostaty, oskiľky zrostaje takož riveń očikuvanń investoriv vid startapiv. Nezvažajučy na te, ščo javno sposterigajeťsja postijne zrostannja finansuvannja za rahunok posivnogo kapitalu, odne z očikuvanyh pytań dlja buď-jakogo pidpryjemcja na stadiї rozrobky: «jak nam potrapyty do seriї A?» Dyvljačyś na počatok roboty, kontroľni pokaznyky ta prognozovani dohody, možna otrymaty perebiľšenu ocinku. Tož varto rozgljanuty tempy zmin na rynku finansuvannja v peršomu raundi za mynuli pivtora roky:

Posivni investyciї ta venčurnyj kapital u Jevropi — ščo varto znaty u 2018-mu 8

Džerelo danyh: Crunchbase

Serednij rozmir kapitalu dlja stadiї A rozpodileno pryblyzno takym čynom, zaznačajuť u VB:

Posivni investyciї ta venčurnyj kapital u Jevropi — ščo varto znaty u 2018-mu 9

Džerelo danyh: Crunchbase

Navedenyj vyšče grafik na kontrasti iz rozmiramy posivnyh raundiv demonstruje, ščo nemaje neznačuščogo obsjagu kapitalu, zalučenogo za mežamy «tradycijnogo» posivnogo raundu — vid biznes-jangoliv, pre-seed investycij toščo. Za danymy za poperedni 2,5 roky, v seredńomu, aby distatysja raundu seriї A, startapam potribni 4 roky.

Nikoly do śogodni v Jevropi ne bulo nastiľky spryjatlyvoї sytuaciї dlja startapiv, jak teper — ce stosujeťsja same zalučennja posivnyh investycij na počatkovomu etapi, zalučennja kapitalu na rannij stadiї. I ce popry zbiľšennja tryvalosti periodu do vyhodu na stadiju raundu A. Krim togo, vse častiše kontroľni pokaznyky kompanij pryv’jazani do velyčyny ta tryvalosti fiannsuvannja u peršomu raundi.

Vysnovky

Čytajte takož: 13 družnih mist dlja startapiv

Za perše pivriččja u Jevropi sposterigalysja taki trendy ščodo posivnogo kapitalu.

Jevropejśkyj rynok prodovžyv zrostannja. Majže podvoїlasja kikisť vyhodiv na biržu dlja kompanij, porivnjano iz pokaznykom kiľkosti IPO dlja SŠA za 2017 ta 2016 roky. Stanom na serpeń 2018-go u Jevropi vidbulosja 27 IPO na zagaľnu sumu v $32,5 mlrd. V toj že čas u SŠA billion — lyše 14 IPO na sumu v $25 mlrd. Ne osnovnym, prote vagomy faktorom dlja aktyvnišogo zalučennja posivnogo kapitalu jevropejśkymy startapamy ta kompanijamy stala vyšče gnučkisť ta likvidnisť rynku v JeS, ščo dopomagaje zalučaty talanty, znahodyty zasnovnykiv, zbiľšuvaty viddaču vid investuvannja koštiv ta zmicnjuvaty doviru j potužnisť jevropejśkogo rynku startapiv ta ekosystemy tehnologičnyh kompanij v ćomu regioni.

Posivni investyciї peretvorylysja na «novyj raund A». Cej trend ne je vyznačaľnym dlja 2018-go čy prytamannym lyše ćomu roku, odnak vin nabuvaje oznak stabiľnogo. Istoryčno startapy na stadiї do vyhodu na pevni pokaznyky vvažalysja kompanijamy na posivnyh investycijah. Teper investory zmenšujuť ryzyky šljahom zbiľšennja sumu čekiv, pryv’jazujučy obsjag posivnoї investyciї do dosjagnennja pevnyh pokaznykiv.

Raundy seriї A peremistylysja do formatu «piznih posivnyh» investycij. Zbiľšylasja kiľkisť ta obsjag investycij v raundi ta na posivnij stadiї, rozmyvajučy mežu ta vidminnosti miž cymy 2 typamy investuvannja. Vidbuvajeťsja ce čerez nyzku pryčyn. Sered nyh — kompaniї na stadiї posivnyh investycij vse častiše shoži na kompaniї na stadiї raundu A; konkurencija na stadiї raundu A zmušuje investoriv vypysuvaty konkurentni čeky za pokaznykamy ta obsjagamy investuvannja; čymalo venčurnyh kapitalistiv stvorjujuť biľši za obsjagamy fondy, zmušujučy їh vkladaty košty v raundy «A».

Tak zvani pre-seed investyciї, jaki raniše buly specyfičnym javyščem, prytamannym Kremnijevij Dolyni ta Nju-Jorku, teper peremistylysja do nyzky okremyh fondiv (za vynjatkom inkubatoriv ta akseleratoriv). Osnovnyj naprjamok їhńoї roboty v Jevropi — generuvannja na rannih stadijah nevelykyh, ale važlyvyh obsjagiv investycij. Raniše zasnovnykam startapiv dovelos pozyčaty košty u druziv, rodyčiv čy vypadkovyh investoriv-novačkiv, a takož aktyvno vykorystovuvaty butstrepinğ, ščoby «dožyty» do posivnogo raundu. Teper instytucijni investory svidomo vyjšly na segment startapiv iz ranńoju stadijeju produktu čy poslugy i často rjatujuť zasnovnykiv vid vytrat na pobudovu tehnologičnogo produktu vže na rannij stadiї iz obmeženymy bjudžetamy.

Jakščo vy znajšly pomylku, buď laska, vydiliť fragment tekstu ta natysniť Ctrl Enter.

Dodaty komentar

Takyj e-mail vže zarejestrovano. Skorystujtesja Formoju vhodu abo vvediť inšyj.

Vy vkazaly nekorektni login abo paroľ

Vybačte, dlja komentuvannja neobhidno uvijty.
Šče
Vy čytajete sajt ukraїnśkoju latynkoju. Podrobyci v Manifesti
Hello. Add your message here.

Povidomyty pro pomylku

Tekst, jakyj bude nadislano našym redaktoram: