Aa Aa Aa
Aa Aa Aa
Pročytaty vgolos
Zupynyty čytannja

Sterežysja ICO — čomu amerykanśki finreguljatory b’juť na spoloh čerez tokeny

Стережися ICO — чому американські фінрегулятори б'ють на сполох через токени

Genri Enğler, redaktor ta finansovyj analityk Thomson Reuters Regulatory Intelligence, roztlumačuje možlyvosti ta ryzyky ICO ta vykorystannja finansovyh tokeniv jak aľternatyvy IPO
Генрі Енґлер, редактор та фінансовий аналітик Thomson Reuters Regulatory Intelligence, розтлумачує можливості та ризики ICO та використання фінансових токенів як альтернативи IPO
Читати кирилицею

Speciaľni možlyvosti

Pročytaty vgolos
Zupynyty čytannja
Kontrastna versija
  Чому про цю проблему треба говорити. Ми вже розповідали вам про ICO, тому лише коротко нагадаємо. Зараз на фінансових ринках спостерігається бурхливе зростання так званих initial coin offerings. Це — інструмент швидкого залучення капіталу в нові проекти без виходу на біржу (IPO). В основному використовується проектами на основі криптовалют для фондування проектів із недостатнім рівнем вивченості, але високим технологічним потенціалом. Саме оцей недостатній рівень і викликає найбільше занепокоєння у фінансових аналітиків, інвесторів та державних регуляторів. Особливо із врахуванням того, що більшість поточних ICO припадають на американський ринок. Комісія з фінансових ринків (The Securities and Exchange Commission, SEC) останнім часом має намір переглянути умови проведення ICO і навіть розробити законодавчу базу із обмеженнями. Потенційна оцінка ринку токенів вже перетнула позначку в $90 млрд. На додачу курс біткоїна мав минулими тижнями усі ознаки ажіотажного попиту. Обидва ці явища в середовищі скептиків викликають очевидні паралелі із бумом доткомів та можливим наближенням фінансового краху в технологічній індустрії, аналогічно до подій 1990-х років. Як (не) працює ICO. Токени (або койни, coin) використовуються учасниками криптотехнологічного ринку як інструмент залучення інвестицій під можливості майбутнього доходу від тих, хто купує такі платіжні інструменти. Інвестори фактично купують токени ще до того, як технологію криптозахисту чи сервіс на blockchain розпочав роботу в реальності. Відтак багато питань виникає щодо рівня потенційного ризику та довіри до команд та проектів, які проводять ICO. Відмінність токенів від акцій полягає ще й тому, що ви не отримуєте часту власності у майбутньому бізнесі, побудованому на криптовалюті. В залежності від структури майбутньої угоди ви можете отримати частку виручки, але в більшості випадків процедура ICO схожа на краудфандинґ. І оскільки зараз сама процедура не врегульована фінансовим законодавством, то технологічні стартапи розглядають її як швидкий доступ до значних сум капіталу. А інвестори — як ризикований інструмент без будь-яких гарантій, окрім чесного слова. Спекулятивний потенціал токенів високий — а ще немає чіткого єдиного погляду на те, якою технологічною експертизою мають володіти інвестори, аби повною мірою оцінювати ризики, пов’язані зі ICO. Токени як фінансовий інструмент — можливість чи ризик?. Саме з цих причин SEC приглядається уважно до використання токенів і пропонує в більшості випадків заборонити визнання такого способу залучення капіталу. За словами представників індустрії криптовалют, традиційні банківські інституції бояться визнати токени фінансовим інструментом. Адже як тоді пояснити потребу компаній виходити на IPO, якщо ICO для низки стартапів буде простішою та ефективнішою процедурою. Офіційно SEC ніяк не коментує визнання чи невизнання токенів та ICO. Проте винесла рішення виключити з біржевих лістінґів перший у Сполучених Штатах фонд, який оперував біткоїнами та обміном токенів;. Понад 3 роки спроб засновників компанії переконати Комісію у зворотньому успіху не мали. Основна пересторога — брак прозорості та законодавчої бази. Чому ж трейдери та представники фінансових інституцій США так рішуче налаштовані проти офіційного визнання ICO? Головна причина — брак прозорості та чіткої термінології і стратегії у питанні емісії, купівлі, перепродажу та надання токенів, а також визначення фінансових чи інших майнових прав, які можуть бути пов’язані із процедурою ICO та токенами, власником яких стає інвестор. Посилаються чиновники й на Акт щодо безпеки обміну цінностей (Securities Exchange Act), яким заборонено обмінюватися та поширювати маніпулятивні фінансові інструменти та цінності, котрі вводять інвесторів в оману. Для легалізації токенів потрібні зміни в законодавстві, визнання їх аналогами деривативів щодо основних фінансових інструментів (акцій, облігацій, тощо) — та визначення чітких правил ринку токенів. На даний момент немає чітких строків та критеріїв ані щодо першого, ані щодо другого.
Реклама 👇 Замовити

Čomu pro cju problemu treba govoryty

My vže rozpovidaly vam pro ICO, tomu lyše korotko nagadajemo. Zaraz na finansovyh rynkah sposterigajeťsja burhlyve zrostannja tak zvanyh initial coin offerings. Ce — instrument švydkogo zalučennja kapitalu v novi proekty bez vyhodu na biržu (IPO). V osnovnomu vykorystovujeťsja proektamy na osnovi kryptovaljut dlja fonduvannja proektiv iz nedostatnim rivnem vyvčenosti, ale vysokym tehnologičnym potencialom. Same ocej «nedostatnij riveń» i vyklykaje najbiľše zanepokojennja u finansovyh analitykiv, investoriv ta deržavnyh reguljatoriv. Osoblyvo iz vrahuvannjam togo, ščo biľšisť potočnyh ICO prypadajuť na amerykanśkyj rynok.

Komisija z finansovyh rynkiv (The Securities and Exchange Commission, SEC) ostannim časom maje namir peregljanuty umovy provedennja ICO i naviť rozrobyty zakonodavču bazu iz obmežennjamy. Potencijna ocinka rynku tokeniv vže peretnula poznačku v $90 mlrd. Na dodaču kurs bitkoїna mav mynulymy tyžnjamy usi oznaky ažiotažnogo popytu. Obydva ci javyšča v seredovyšči skeptykiv vyklykajuť očevydni paraleli iz «bumom dotkomiv» ta možlyvym nablyžennjam finansovogo krahu v tehnologičnij industriї, analogično do podij 1990-h rokiv.

Jak (ne) pracjuje ICO

Tokeny (abo kojny, coin) vykorystovujuťsja učasnykamy kryptotehnologičnogo rynku jak instrument zalučennja investycij pid možlyvosti majbutńogo dohodu vid tyh, hto kupuje taki platižni instrumenty. Investory faktyčno kupujuť tokeny šče do togo, jak tehnologiju kryptozahystu čy servis na blockchain rozpočav robotu v reaľnosti. Vidtak bagato pytań vynykaje ščodo rivnja potencijnogo ryzyku ta doviry do komand ta proektiv, jaki provodjať ICO.

Vidminnisť tokeniv vid akcij poljagaje šče j tomu, ščo vy ne otrymujete častu vlasnosti u majbutńomu biznesi, pobudovanomu na kryptovaljuti. V zaležnosti vid struktury majbutńoї ugody vy možete otrymaty častku vyručky, ale v biľšosti vypadkiv procedura ICO shoža na kraudfandynğ. I oskiľky zaraz sama procedura ne vreguľovana finansovym zakonodavstvom, to tehnologični startapy rozgljadajuť її jak švydkyj dostup do značnyh sum kapitalu. A investory — jak ryzykovanyj instrument bez buď-jakyh garantij, okrim «česnogo slova». Spekuljatyvnyj potencial tokeniv vysokyj — a šče nemaje čitkogo jedynogo pogljadu na te, jakoju tehnologičnoju ekspertyzoju majuť volodity investory, aby povnoju miroju ocinjuvaty ryzyky, pov’jazani zi ICO.

Tokeny jak finansovyj instrument — možlyvisť čy ryzyk?

Same z cyh pryčyn SEC prygljadajeťsja uvažno do vykorystannja tokeniv i proponuje v biľšosti vypadkiv zaboronyty vyznannja takogo sposobu zalučennja kapitalu. Za slovamy predstavnykiv industriї kryptovaljut, tradycijni bankivśki instytuciї bojaťsja vyznaty tokeny finansovym instrumentom. Adže jak todi pojasnyty potrebu kompanij vyhodyty na IPO, jakščo ICO dlja nyzky startapiv bude prostišoju ta efektyvnišoju proceduroju. Oficijno SEC nijak ne komentuje vyznannja čy nevyznannja tokeniv ta ICO. Prote vynesla rišennja vyključyty z birževyh listinğiv peršyj u Spolučenyh Štatah fond, jakyj operuvav bitkoїnamy ta obminom tokeniv;. Ponad 3 roky sprob zasnovnykiv kompaniї perekonaty Komisiju u zvorotńomu uspihu ne maly.

Osnovna perestoroga — brak prozorosti ta zakonodavčoї bazy

Čomu ž trejdery ta predstavnyky finansovyh instytucij SŠA tak rišuče nalaštovani proty oficijnogo vyznannja ICO? Golovna pryčyna — brak prozorosti ta čitkoї terminologiї i strategiї u pytanni emisiї, kupivli, pereprodažu ta nadannja tokeniv, a takož vyznačennja finansovyh čy inšyh majnovyh prav, jaki možuť buty pov’jazani iz proceduroju ICO ta tokenamy, «vlasnykom» jakyh staje investor. Posylajuťsja čynovnyky j na Akt ščodo bezpeky obminu cinnostej (Securities Exchange Act), jakym zaboroneno obminjuvatysja ta pošyrjuvaty manipuljatyvni finansovi instrumenty ta cinnosti, kotri vvodjať investoriv v omanu. Dlja legalizaciї tokeniv potribni zminy v zakonodavstvi, vyznannja їh analogamy deryvatyviv ščodo osnovnyh finansovyh instrumentiv (akcij, obligacij, toščo) — ta vyznačennja čitkyh pravyl rynku tokeniv. Na danyj moment nemaje čitkyh strokiv ta kryteriїv ani ščodo peršogo, ani ščodo drugogo.

Jakščo vy znajšly pomylku, buď laska, vydiliť fragment tekstu ta natysniť Ctrl Enter.

Dodaty komentar

Takyj e-mail vže zarejestrovano. Skorystujtesja Formoju vhodu abo vvediť inšyj.

Vy vkazaly nekorektni login abo paroľ

Vybačte, dlja komentuvannja neobhidno uvijty.
Šče
Vy čytajete sajt ukraїnśkoju latynkoju. Podrobyci v Manifesti
Hello. Add your message here.

Povidomyty pro pomylku

Tekst, jakyj bude nadislano našym redaktoram: